“10月、11月做了很多MPS汽车料的生意。”
“最近MPS车规需求比较多，但接受价低。”
“需求从11月份开始的，有些料只备了几十K，完全不够。”
无人注意的角落里，MPS的需求又又又起来了，这次是汽车芯片。而另一边，MPS 2024年三季度财报也新鲜出炉：同比增长30.6%，环比增长22.2%，毛利率55.4%，远超TI、ST等一众芯片大厂。
在芯片大厂业绩下降、需求疲软、裁员、去库存的一众声音中，MPS芯片的需求为啥起来了？和6、7月的那波上涨有什么不同？MPS原厂又是如何做到，在其他大厂开始战略性“自救”的时候，实现持续增长的？
01、到底是哪些MPS芯片的需求在增长？
11月的时候，芯片销售小林就发现多了很多MPS的终端需求，只是客户的接受价不高。主做MPS现货市场的老徐也表示：“需求是从11月就开始了，有些料只备了几十K，完全不够，现在还在接单”。
而主做终端客户的陈宇则表示，他在10、11月就已经接了很多MPS汽车芯片的订单，反而12月份没怎么接到相关订单。
之后，我们将获取的初步信息和多位从事MPS芯片买卖的朋友交叉验证后，得出一个结论：MPS的汽车芯片需求一直都还不错，需求增多主要是从10月份开始，11月的需求增加更明显。
数据显示，2023年MPS汽车应用出货达25亿元，汽车业务占比22%。主要应用场景包括ADAS、座舱、车身及车灯。
那么，到底是哪些MPS相关的汽车芯片在增长呢？为此我把目前市场上讨论比较多的MPS芯片做了一些汇总：
从上面的表格中可以看到，近期热门的MPS芯片几乎全部是电源管理芯片，且主要是常规物料，类别主要以降压转换器、LED驱动器为主，搜索热度基本在12月呈下降或者不变趋势，价格波动不明显。
为了更加细致地还原MPS这波行情中的波动变化，我们打算在上面的型号中，挑选一颗典型芯片MPQ4423AGQ-AEC1-Z(以下简称“MPQ4423”）作近一步分析。
MPQ4423是一款降压转换器，其功能是调节输出电压。在智能座舱中的抬头显示（HUD)、动态尾灯中的方案中看到关于MPQ4423的设计参考。
从搜索热度和搜索公司的趋势来看，这颗芯片的市场热度在今年的7月份和11月份的分别达到最高和次高，第一波高峰主要和上一轮MPS行情相关（具体原因，后面会详细说明），而11月的热度高峰则和前面得到的验证结果基本一致。
而从价格方面看，MPQ4423的价格变化并不大，从2023年以来，价格一直维持在2.6-3元之间，同时列表中的其他芯片的变化趋势和MPQ4423的表现也基本一致。
总的来看，可以看出这波MPS汽车芯片的需求主要是从10月份开始，11月需求达到顶峰，主要是以常用的电源管理芯片为主，后面的需求表现情况还需要持续观察。
02、和上次有什么不同？MPS持续增长，是如何做到的？
简单概括一下上一轮MPS的行情及其原因：
1. 需求从去年10月开始，今年4月份需求增多，主要以消费和工业为主；
2. 5月份需求集中爆发，AI电源类和部分汽车芯片需求也比较热，传闻原厂Q3不接单；
3. 需求增加的原因有三点：通用性特质；分销商少管控严格，调货周期长；原厂产能分配和不接单传闻；
4. 需求在7月份达到顶峰后慢慢恢复平淡，一位做MPS现货生意的朋友表示7月份接到了今年以来最多的订单。
本轮MPS芯片需求增多，除了具备通用、分销商少、调货周期长等共性因素外，芯片销售小林认为：“年底这段时间，汽车的需求原本就猛些，厂商会赶在这个时候备货，像4423这些，几乎没有人备，我也是失算了，之前备的不多，现在没货出就错过了”。
陈宇则认为，很有可能是因为原厂业绩满了，在调控发货节奏，以避免业绩超出太多，做一些数字层面的调控。当然这只是一种猜想，但从财务数据来看，MPS今年的业绩确实够顶。
2024年三季度，MPS营收6.2亿美元，同比增长30.6%，环比增长22.2%。这样的表现放在半导体企业三季度营收TOP15的榜单里，都是相当能打的。
拆分来看：
企业数据1.85亿美元（占29.7%），同比增长86.4%，环比下降1.4%；
存储&计算业务1.14亿美元（占23.2%），同比增长11.2%，环比增长25.3%；
汽车领域1.11亿美元（占18.0%），同比增长17.0%，环比增长27.6%；
通信领域0.72亿美元(占11.6%），同比增长53.6%，环比增长64.9%；
消费领域0.64亿美元（占10.4%），同比增长3.3%，环比增长52.6%；
工业领域0.44亿美元（占7.1%），同比增长4.5%，还比增长36.2%。
可以看到，MPS所有的业务板块同比去年都实现了增长，其中企业数据、通讯领域同比去年大幅增长；环比方面，除了企业数据出现小幅度下降外，MPS在存储&计算、通信、消费、工业、汽车领域较上一季度都实现了大幅度增长。
拉长维度来看，MPS从2019年开始，开始了高速的增长，营收从2019年的6.27亿美元增长到2023年的18.21亿美元，增长幅度高达190%，年复合增长率高达30.5%。今年前三个季度的累计营收已经达到15.84亿美金，按照今年前三季度的业绩推演来看，MPS 2024年的收入有望创造出新的纪录。（MPS官方预计21.93亿美金）
关于如何取得实现业绩增长，MPS在三季度的说法会上给出了答案：多元化市场的实力，战略改善了大多数终端市场的订单趋势，以及过去几年获得的设计订单开始产生收入。这样的归因和二季度基本一致，只是三季度多元化市场的实力对应着AI电源解决方案需求的增加。
但从长远的角度来看，MPS持续增长的秘诀，更在于它每个阶段都找到了自己的抓手。
国信证券曾整理过一份MPS增长复盘的报告，报告显示，MPS先后经历了4个阶段：1.0阶段抓住了笔记本电脑；2.0抓住了笔记本电脑、TV、机顶盒等消费电子为主的多个领域；3.0抓住了汽车、工业、服务器和通信；4.0抓住了马达控制、计算机电源管理、电池管理等。
到了现在，企业数据和存储与计算已经成了MPS最大的下游终端市场，两者相加占比超过一半。同时，企业数据也是近5年MPS营收增速最快的市场，2019至2023年，复合年均增长率达到61.1%，而企业数据正是对应着云计算相关的CPU应用和AI应用。可以说，MPS近几年抓住了AI这个新市场，业绩得到了大幅提升。
MPS在AI领域，主攻的是AI芯片的电源供应，而且已经在当下最火热的英伟达GPU中占据一席之地。此前有分析师表示，MPS是英伟达AI旗舰芯片「H100」的电源供应模组供应商。
此外，MPS在最近的财报中也表示看好AI在未来带来的机会，这样看来，MPS或许已经来到了全新的5.0阶段。
03、结语
这两年，芯片行情进入低谷期，许多海外大厂的日子也不好过。就拿最近的三季度财报来说，像TI、ST、NXP、安森美等知名大厂业绩都出现了同比下滑。
但MPS却连续三个季度业绩同比环比都增长。而且，拉远了看，MPS其实在每个半导体下行周期都表现得不错，业绩表现都能优于SIA统计的整个半导体市场变化。
这主要有两个原因。首先，从技术上来看，MPS作为模拟芯片原厂，产品技术要求本来就很高，再加上MPS有自己的专有工艺BCD Plus以及独特的无焊线封装工艺 Mesh ConnectTM，让它能专注于高集成度和小型化的解决方案，正好匹配上现在AI热潮所带来的需求。
其次，从市场上来看，MPS虽然总营收规模不大，预计2024年总收入为21.93亿美元，和TI、ST、英飞凌这种百亿级别的还有不小差距，但它擅长抓住热门市场并推出高技术水平的细分产品，反而能在行情下行的现在，做到“小而美”。
回到这次现货市场汽车芯片需求增加，虽然目前来看需求已经开始变淡，但MPS芯片总体而言在市场上一直需求稳定。只是，MPS的需求通用性强，走量大，分销商/现货商相对少，一旦有些“风吹草动”，市场很快就会有所反应。
注：以上出现的人名均为化名。
